Яндекс: рост прибыли на 56% и смена правил рекламы из-за ИИ
Выручка Яндекса ускорилась до 16% при почти двукратном росте прибыли, что подтверждает эффективность внедрения ИИ в рекламу и сервисы. Компания не только вышла на безубыточность в электронной коммерции, но и начала масштабный выкуп акций, чтобы поддержать дивидендную политику и мотивацию сотрудников.
Яндекс опубликовал финансовые результаты за второй квартал 2026 года, показав ускорение роста выручки и маржинальности. Выручка группы за квартал составила 386 млрд рублей, что на 16% выше показателя прошлого года. Скорректированная чистая прибыль выросла на 56% до 48 млрд рублей, а рентабельность по скорректированной EBITDA достигла 23%. Компания подтвердила прогноз на весь год: рост выручки на уровне 20% и показатель EBITDA около 350 млрд рублей.
Драйверы роста и эффективность бизнеса
Основной вклад в финансовый результат внесли сегменты, связанные с поиском, рекламой и городскими сервисами. Рекламный бизнес показал рост на 12% до 128 млрд рублей, опередив общий рынок цифровой рекламы. Значительную роль сыграло внедрение рекомендательной системы ARGUS и новых форматов продвижения на базе искусственного интеллекта.
Ключевые изменения в структуре выручки:
- Поисковые сервисы и ИИ: Выручка выросла на 9% до 137,4 млрд рублей. Рост обеспечен увеличением инвестиций иностранных рекламодателей (+55%) и эффективностью новых ИИ-форматов в Алисе.
- Городские сервисы: Выручка увеличилась на 18% до 215,6 млрд рублей. Блок электронной коммерции впервые вышел на безубыточность по скорректированной EBITDA. Яндекс Еда и Яндекс Лавка демонстрируют рост оборота на 20,5% и 23% соответственно.
- Персональные сервисы: Выручка выросла на 32% до 64,9 млрд рублей. Основным двигателем стали финансовые сервисы (+51%) и подписка Яндекс Плюс (+27%), где число подписчиков достигло 49,4 млн.
Важный нюанс: Рост выручки от рекламы на 10,3% при общем росте рынка на 8,5% свидетельствует о сдвиге доли рынка в пользу Яндекса. Это стало возможным не за счет агрессивного ценообразования, а благодаря повышению эффективности рекламных инструментов, что привлекло бюджеты иностранных компаний и крупных российских игроков.
Корпоративные действия и управление капиталом
Компания продолжает активно управлять структурой капитала, балансируя между выплатой дивидендов и поддержкой сотрудников. Совет директоров 31 июля 2026 года рассмотрит предложение о выплате дивидендов за первое полугодие в размере 110 рублей на акцию. Ранее, в апреле, была произведена выплата за 2025 год в том же размере.
В рамках программы долгосрочной мотивации сотрудников запущен обратный выкуп акций. На эти цели выделено до 50 млрд рублей. К концу июля было выкуплено 3,3 млн акций на сумму почти 12,5 млрд рублей. Это позволило нивелировать разбавление капитала, вызванное выпуском новых акций для мотивации персонала.
Крупные сделки и финансирование:
- Продажа Авто.ру: Сделка закрыта 2 июня 2026 года. Покупателем стал «Т-Авто» (группа «Т-Технологии»). Сумма сделки составила 35 млрд рублей. Показатели этого бизнеса исключены из отчетности с даты закрытия.
- Облигации: 19 июня размещены два выпуска облигаций на общую сумму 60 млрд рублей. Один выпуск имеет плавающую ставку (спред 1,25% к ключевой ставке ЦБ), второй — фиксированный купон 13,40%.
Технологические тренды и операционные изменения
Яндекс продолжает масштабировать использование искусственного интеллекта и автономных технологий, что меняет пользовательский опыт и структуру затрат.
Искусственный интеллект и экосистема:
- Алиса AI стала самой популярной нейросетью в России. Еженедельная аудитория чата с Алисой AI выросла на 39% до 33,2 млн человек.
- В поисковой выдаче доля запросов, на которые Алиса AI дает прямой ответ, достигла 42%.
- Потребление коммерческих токенов через API платформы Yandex AI Studio выросло в два раза по сравнению с первым кварталом.
Автономные технологии:
- Флот роботов-доставщиков превысил 1000 единиц, выполнив более 260 тысяч доставок. Сервис работает в 10 городах.
- В Москве запущен тестовый режим роботакси для сотрудников компании. До конца года планируется появление 100 автономных автомобилей, доступных для вызова через приложение Яндекс Go.
Ключевой момент: Переход к модели, где ИИ-сервисы (Алиса, Yandex Cloud) становятся основным источником выручки и маржинальности, требует значительных капитальных затрат на инфраструктуру. Текущий уровень капитальных затрат (10-12% от выручки) соответствует среднему за пять лет, что указывает на переход от этапа «сжигания денег» к этапу монетизации заложенных технологий.
Операционные последствия и практические аспекты
На основе представленных данных можно выделить несколько факторов, влияющих на бизнес-среду и пользователей:
- Изменение структуры рекламного рынка: Рост доли иностранных рекламодателей и внедрение контекстно-зависимой рекламы в чатах с ИИ меняет правила игры для рекламных агентств. Теперь эффективность кампании зависит не только от ключевых слов, но и от способности алгоритмов анализировать диалог пользователя.
- Повышение планки для логистических сервисов: Выход электронной коммерции в безубыточность и рост маржинальности Яндекс Маркета создают давление на конкурентов. Малые игроки, не способные оптимизировать логистику и использовать ИИ для управления запасами, могут столкнуться с трудностями в удержании доли рынка.
- Зависимость от вычислительной мощности: Экспоненциальный рост потребления токенов ИИ и развитие робототехники требуют постоянного расширения дата-центров. Это делает компании зависимыми от доступности и стоимости вычислительных ресурсов, что может стать фактором риска при изменении макроэкономических условий.
- Трансформация финансовых услуг: Активный рост финансовых сервисов (+51%) и выпуск облигаций под высокий купон (17%) указывают на то, что Яндекс Банк активно использует дорогие источники фондирования для масштабирования кредитного портфеля, что характерно для рынка с высокой ключевой ставкой.
Источник: yandex.ru
