Китайские разработчики GPU активно привлекают инвестиции на внешних рынках

Внешние рынки становятся основным источником финансирования для китайских разработчиков графических процессоров

По данным Tomshardware, компания Shanghai Biren Intelligent Technology Co начала формирование заявок на размещение акций в Гонконге. Цель IPO — привлечь до 4,85 млрд гонконгских долларов (около 624 млн долларов США), что делает его одним из крупнейших в сегменте искусственного интеллекта. Предполагаемая дата начала торгов — 2 января 2026 года.

Компания предлагает около 247,7 млн акций по цене от 17 до 19,60 гонконгских долларов. Это событие делает Biren первой китайской фирмой, занимающейся разработкой графических процессоров, которая выходит на рынок Гонконга. В списке потенциальных инвесторов — 23 ключевых акционера, включая Qiming Venture Partners, Ping An Group, UBS, Digital China, Lion Global Investors и Eastspring Investments. Их совокупные обязательства составляют около 372,5 млн долларов США при обязательной блокировке в течение шести месяцев.

Рост интереса к китайским GPU-стартапам стал заметен после дебютов Moore Threads Technology и MetaX Integrated Circuits. В день первых торгов акции первой выросли на 425%, второй — на 693%. Вместе с Enflame Technology, эти компании часто рассматриваются как «четыре дракона» в отрасли, конкурируя с мировым лидером Nvidia.

Biren была основана в 2019 году, а с 2023 года начала получать доход от своих решений в области интеллектуальных вычислений. В 2024 году компания заработала 336,8 млн юаней (примерно 47,8 млн долларов США), а в первом полугодии 2025 года — 58,9 млн юаней. В текущем году объём заказов, уже заключённых и находящихся в обработке, составляет около 2,1 млрд юаней, что, по мнению компании, обеспечит рост в ближайшие месяцы.

Однако убытки продолжают расти. В первом полугодии 2025 года они увеличились на 32,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув почти 9 млрд юаней. Компания объясняет это высокими затратами на исследования, разработку программного обеспечения и вывод продуктов на рынок. В проспекте IPO отмечены риски, связанные с глобальными экономическими факторами, включая ограничения, введённые США.

Biren была включена в список санкционных организаций США в октябре 2023 года. Это ограничило её доступ к иностранным технологиям и поставщикам, что, в свою очередь, привело к убыткам в размере 108,7 млн юаней за тот год. С тех пор компания активно развивает собственные цепочки поставок и продолжает работу над серверными ускорителями искусственного интеллекта.

Рост интереса к IPO в сфере ИИ

Такой шаг Biren — часть более широкой тенденции. В последние месяцы к IPO в Гонконге готовятся и другие китайские технологические компании. Например, MiniMax, которая уже прошла слушания по своему размещению, также планирует начать торговлю в январе. Подобным образом обстоит дело и с Zhipu, известной как «тигр ИИ». Обе компании поддерживает Alibaba Group Holding и Tencent Holdings, а направление использования привлечённых средств — исследования и разработка.

Интересно: Каковы шансы китайских GPU-стартапов на устойчивое развитие в условиях усиления международной конкуренции и ограничений со стороны западных стран?

i

Создано специально для ASECTOR

Концептуальное изображение

Внешние рынки как стратегический ресурс для китайских GPU-стартапов

Китайские разработчики графических процессоров, сталкиваясь с растущими ограничениями со стороны США, активно ищут альтернативные источники финансирования. В этом контексте IPO в Гонконге становится не только способом привлечения капитала, а стратегическим шагом для выхода на глобальный рынок. Компания Biren, готовящаяся к размещению акций, — лишь один из примеров, демонстрирующих, как китайские ИИ-стартапы используют внешние рынки для компенсации внутренних ограничений.

Biren и её «коллеги» из сферы GPU — Moore Threads, MetaX, Enflame — сталкиваются с реальными трудностями: санкции, ограничения на доступ к технологиям, высокие затраты на разработку. Однако, несмотря на убытки, они продолжают расти, увеличивая объёмы заказов и инвестируя в собственные цепочки поставок. Это указывает на наличие устойчивого спроса на их продукты, особенно в сегменте серверных ускорителей ИИ.

Гонконг как «ворота» к глобальному капиталу

Гонконгская фондовая биржа выступает в роли важного моста между китайскими технологическими стартапами и международными инвесторами. Для Biren и её конкурентов это не только возможность получить деньги — это способ укрепить доверие к их продуктам за пределами Китая, а значит, и уменьшить зависимость от внутреннего рынка.

Инвесторы, включая Qiming Venture Partners, UBS и Lion Global Investors, не только финансируют эти компании — они становятся частью их экосистемы, что открывает путь к технологическому обмену, доступу к международным партнёрам и улучшению имиджа на глобальном уровне. Для российского бизнеса этот путь может быть полезен в качестве примера, особенно в условиях, когда доступ к западным рынкам ограничен.

Скрытые риски и долгосрочные последствия

Однако IPO в Гонконге — не панацея. Компании всё ещё сталкиваются с санкциями, что ограничивает их доступ к ключевым компонентам и технологиям. Это вынуждает их вкладывать значительные ресурсы в разработку собственных решений, что, в свою очередь, замедляет коммерциализацию и увеличивает убытки. Для российских ИИ-проектов, которые тоже сталкиваются с технологическими барьерами, это может служить предупреждением: переход на внутренние цепочки поставок требует времени, денег и стратегического планирования.

Важный нюанс: Китайские GPU-стартапы превращают IPO в инструмент не только финансирования, но и стратегического позиционирования, используя внешние рынки как платформу для устойчивого роста в условиях технологической изоляции.

Новые игроки, новые правила

Среди других компаний, готовящихся к IPO, — MiniMax и Zhipu, поддерживаемые крупными игроками вроде Alibaba и Tencent. Это показывает, что крупные китайские технологические гиганты всё активнее инвестируют в ИИ, пытаясь не только сохранить позиции, но и ускорить переход к собственным решениям.

Для российского бизнеса это может служить сигналом: инвестиции в ИИ и его инфраструктуру становятся критически важными. Однако, как показывает опыт Biren, переход к внутренним цепочкам поставок и собственным технологиям требует времени, а IPO — лишь один из шагов на этом пути.

Важный нюанс: Рост интереса к IPO в сфере ИИ указывает на формирование нового правила игры — технологическая независимость становится не преимуществом, а необходимостью, и рынок всё чаще готов поддерживать компании, которые готовы к этому переходу.

Дополнительные факторы: конкуренция и инфраструктура

Китайские ИИ-стартапы сталкиваются с неожиданной конкуренцией со стороны серого рынка. В условиях ограничений на поставки новых чипов H20, компании, включая Biren, вынуждены конкурировать с восстановленными видеокартами Nvidia A100 и H100, которые остаются эффективными для задач вывода моделей ИИ. Это замедляет внедрение отечественных решений и подчёркивает необходимость создания продуктов, не только конкурентоспособных в техническом плане, но и экономически выгодных [!].

С другой стороны, Китай активно развивает инфраструктуру, необходимую для поддержки ИИ-проектов. Экспериментальная сеть CENI демонстрирует передачу 72 терабайт данных на расстояние 1000 километров менее чем за 1,6 часа, что в десятки раз быстрее обычных сетей. Такие достижения в сетевых технологиях могут стать важным преимуществом для китайских компаний, особенно в сегментах, где требуется обработка больших объёмов данных в режиме реального времени [!].

Однако, как показывает ситуация с оперативной памятью DRAM, рост спроса на ИИ-нагруженные задачи приводит к дефициту ключевых компонентов. Производители, включая Micron, констатируют нестабильность поставок и значительный рост цен, что может стать барьером для масштабирования даже самых перспективных проектов [!].

Уроки для российского бизнеса

Для российских компаний, работающих в сфере ИИ, опыт китайских GPU-стартапов даёт несколько важных уроков. Во-первых, выход на внешние рынки может стать стратегическим решением, особенно если внутренние возможности ограничены. Во-вторых, необходима гибкость в выборе компонентов: даже в условиях ограничений, использование доступных, но менее современных решений может быть выгодным. В-третьих, инвестиции в собственные цепочки поставок и разработку альтернативных технологий требуют не только финансирования, но и долгосрочной стратегии.

Важный нюанс: Снижение зависимости от внешних поставщиков требует не только финансового, но и технологического ресурса, что делает IPO в условиях международного капитала стратегически значимым шагом.

Перспективы и выводы

Внедрение собственных решений в сфере ИИ и графических процессоров — это не только вопрос технологического лидерства, но и экономической устойчивости. Китайские стартапы, такие как Biren, демонстрируют, что даже в условиях санкций и ограничений, возможно создать масштабные проекты, привлекающие международные инвестиции и поддержку. Однако, как показывает практика, переход к внутренним технологиям — это процесс, требующий времени, ресурсов и стратегического подхода.

Важный нюанс: Устойчивое развитие в условиях технологической изоляции возможно, но требует адаптации бизнес-модели, инвестиций в инфраструктуру и готовности к долгосрочным решениям.

Российские компании могут использовать опыт китайских коллег как ориентир для стратегического планирования, особенно в части выхода на международные рынки, оптимизации цепочек поставок и развития собственных ИИ-решений.