Минфин продаст золото и валюту на 31,5 млрд рублей

С 5 сентября по 6 октября 2025 года Министерство финансов ежедневно будет продавать иностранную валюту и золото на 1,4 млрд рублей. Общий объём средств, который поступит от этих операций, составит 31,5 млрд рублей. Это решение направлено на пополнение доходной части бюджета. В Минфине также сообщили, что в сентябре ожидается недополучение 21 млрд рублей от нефтегазовых доходов, тогда как в августе этот показатель составил 10,5 млрд рублей.

Состояние Фонда национального благосостояния

По состоянию на 1 сентября 2025 года объём средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) составил 13,14 трлн рублей, что эквивалентно 5,9% валового внутреннего продукта (ВВП) и соответствует $163,6 млрд. На счетах фонда в Банке России находятся 209,1 млрд китайских юаней, 178,2 тонны золота и 1,26 млрд рублей.

Ликвидные активы фонда оцениваются в 3,93 трлн рублей ($48,9 млрд), что составляет 1,8% ВВП, прогнозируемого на 2025 год. Доход от размещения средств ФНБ на счетах в иностранной валюте в Банке России за период с 15 декабря 2024 по 31 августа 2025 года составил 5 млрд рублей ($63 млн). В рамках разрешённых финансовых операций, за исключением средств на счётах в Банке России, доход фонда в 2025 году составил 554,96 млрд рублей ($6,9 млрд).

Ограничения на вывоз золота и их возможные последствия

Заместитель председателя Банка России Алексей Гузнов, выступая в кулуарах Восточного экономического форума (ВЭФ), отметил, что обсуждаемые Минфином и Росфинмониторингом ограничения на вывоз золота из страны могут привести к неожиданным последствиям. Он подчеркнул, что в настоящее время золото играет роль средства расчётов. Гузнов также указал, что решение о запрете экспорта металла зависит от того, насколько важно для государства поддерживать каналы расчётов, которые обеспечивают поставки «критического импорта».

Динамика недоборов нефтегазовых доходов

Таблица: недополученные нефтегазовые доходы в федеральный бюджет

Сроки и объём продажи золота и валюты

Таблица: объём продажи активов

Когда золото становится не товаром, а инструментом

С 5 сентября по 6 октября 2025 года Министерство финансов начнёт ежедневную продажу иностранной валюты и золота на 1,4 млрд рублей. В общей сложности это принесёт в бюджет около 31,5 млрд рублей. Такие шаги не случайны — они призваны компенсировать недополученные доходы от нефтегазовой отрасли. Так, в сентябре недобор составил 21 млрд рублей, в августе — 10,5 млрд. То есть снижение нефтегазовых поступлений ускорилось. При этом в фонде национального благосостояния, на 1 сентября 2025 года, осталось 13,14 трлн рублей, что составляет 5,9% ВВП. Это говорит о том, что у страны есть резервы, но и они не бесконечны.

Сложная логика управления ресурсами

Действия Минфина и Банка России демонстрируют жёсткую скоординированность, направленную на сохранение устойчивости бюджета в условиях снижения доходов. Продажа золота и валюты — это не просто пополнение средств, а попытка сбалансировать доходную часть бюджета за счёт альтернативных ресурсов. Однако есть важный момент: золото в стране уже давно играет роль не просто товара, а инструмента расчётов. Как отметил зампред Банка России Алексей Гузнов, ограничения на его вывоз могут повлиять на поставки «критического импорта», что, в свою очередь, может повлиять на инфляцию и доступность товаров.

Таким образом, каждое решение в этой сфере имеет эффект «домино». Если золото используется как платежное средство, то его продажа или ограничение экспорта может нарушить цепочки поставок. Это значит, что Минфин и Банк России должны тщательно оценивать, как каждая операция влияет на другие секторы экономики. В данном случае выбор пал на постепенное высвобождение средств — 1,4 млрд рублей в день — что позволяет избежать резких колебаний на рынке и сохранить стабильность.

Скрытые риски и долгосрочные последствия

Краткосрочный эффект от продажи золота и валюты — пополнение бюджета. Но если такие меры станут регулярными, это может привести к сокращению резервов фонда национального благосостояния, который сейчас составляет 13 трлн рублей. Снижение этих резервов может ослабить способность страны смягчать негативные внешние шоки. В 2025 году доход от размещения средств фонда в Банке России составил 554,96 млрд рублей — это важный источник внутренней стабильности. Если такие поступления начнут падать, бюджет может столкнуться с дополнительными трудностями.

Также важно учитывать, что доход от продажи золота — 5 млрд рублей за период с декабря 2024 по август 2025 года — пока несущественен. Но если этот объём будет расти, это может сигнализировать о более глубоких изменениях в структуре доходов бюджета. В долгосрочной перспективе это может повлиять на зависимость экономики от нефтегазовых поступлений, что, в свою очередь, может снизить уязвимость бюджета к колебаниям цен на сырьё.

Уроки и перспективы

Эти события подчёркивают важность гибкости в управлении национальными резервами. Продажа золота и валюты — это не просто пополнение бюджета, а стратегический выбор, который должен сопровождаться тщательным анализом последствий. С одной стороны, это способ компенсировать падение нефтегазовых доходов. С другой — это риск сокращения резервов, которые могут понадобиться в будущем.

Для России особенно важно сохранять баланс между текущими доходами и долгосрочной стабильностью. Если такие меры будут применяться регулярно, это может стать частью более широкой тенденции к диверсификации источников дохода бюджета. Это, в свою очередь, может укрепить экономическую устойчивость страны. Однако важно, чтобы эти шаги не приводили к нарушению важных цепочек поставок и не сказывались на доступности импортных товаров.

Таким образом, текущая ситуация — это не просто финансовые манёвры, а начало формирования нового подхода к управлению бюджетом в условиях нестабильности внешней среды.