AMD и OpenAI: миллиардная сделка акциями может оцениться в $100 млрд

По данным Bloomberg, AMD и OpenAI заключили стратегическое соглашение, которое предполагает совместную разработку графических процессоров Instinct, а также поставку OpenAI 6 гигаватт вычислительных мощностей в течение нескольких лет. Общий объем сделки оценивается в миллиарды долларов.

Однако финансирование этой сделки происходит не через традиционные денежные переводы. Вместо этого AMD предоставила OpenAI пакет опциональных акций — до 160 миллионов своих акций, которые будут выданы поэтапно при достижении определённых целевых показателей. Среди этих показателей — рост цены акций AMD до $600. На момент объявления сделки акции AMD были на уровне $165, а к закрытию торгов 13 октября подскочили до $214.

Аналитики отмечают, что если OpenAI будет удерживать акции до конца срока действия соглашения, его пакет может оцениться в $100 млрд. Это делает сделку не только финансовым соглашением, но и механизмом, который может существенно повлиять на динамику роста акций AMD.

Долгосрочные выгоды для AMD

Согласно оценке UBS, сделка с OpenAI может дать AMD до 30% рыночной доли в одном из крупнейших проектов строительства следующего поколения дата-центров. Это открывает возможности для расширения сотрудничества с другими крупными облачными провайдерами, с которыми AMD уже поставляет процессоры.

Аналитик UBS Тимоти Аркери отмечает, что соглашение с OpenAI — это не только финансовая сделка, но и подтверждение того, что графические процессоры AMD способны справиться с высоконагруженными задачами в области ИИ. Это может ускорить принятие решений о внедрении продуктов AMD на рынке.

i

Создано специально для ASECTOR

Концептуальное изображение

Влияние на инвесторов и рынок

В долгосрочной перспективе, если цена акций AMD будет расти, то реальными оплачивающими сделку OpenAI станут как розничные, так и институциональные инвесторы. Таким образом, сделка может стать механизмом перераспределения стоимости внутри финансового рынка.

В аналогичной ситуации оказалась и NVIDIA, которая вложила $100 млрд в OpenAI в прошлом месяце. Однако в отличие от AMD, NVIDIA получила долю в самом OpenAI, что даёт ей более прямой финансовый интерес в развитии проекта.

Стратегия без денег: как AMD и OpenAI меняют правила ИИ-рынка

Когда акции становятся валютой

Сделка между AMD и OpenAI — это не только обмен технологиями, а эксперимент по созданию новой формы финансирования, где акции становятся инструментом оплаты. Вместо прямых платежей AMD предоставляет OpenAI опционные акции, которые активируются при достижении определённых финансовых и технических целей. Это создаёт двойную связь: успех OpenAI напрямую зависит от роста акций AMD, а рост AMD — от эффективности OpenAI в разработке ИИ.

Такой формат сделки позволяет AMD минимизировать текущие финансовые обязательства, но при этом вовлечь OpenAI в долгосрочный рост её стоимости. Для OpenAI это снижает барьер входа в рынок ИИ-оборудования, но делает её результаты напрямую зависящими от рыночной динамики AMD.

Согласно данным из недавних новостей, OpenAI может приобрести до 160 миллионов акций AMD по цене $0.01 за штуку. Это может сделать OpenAI крупным акционером AMD, владеющим почти 10% её акций при выполнении условий. Первая партия мощности в размере одного гигаватта будет поставлена во второй половине 2026 года, а дальнейшие поставки зависят от ключевых показателей эффективности AMD. Сделка является частью стратегического сотрудничества, включающего совместную разработку архитектур чипов, и не заменяет, а дополняет текущие отношения OpenAI с NVIDIA.

Важный нюанс: В будущем подобные сделки могут стать стандартом для крупных ИИ-проектов, особенно если традиционные методы финансирования станут менее доступными.

Конкуренция через интеграцию

AMD не только поставляет оборудование — она интегрирует себя в экосистему OpenAI. Это важно, потому что крупные ИИ-платформы становятся не только потребителями техники, а архитекторами рынка. Участие в их разработках дает производителям возможность влиять на стандарты, формировать предпочтения и удерживать долю в быстро растущем сегменте.

UBS оценивает, что AMD может получить до 30% доли в одном из ключевых проектов дата-центров. Это не только цифра: это позиционирование в центре будущего ИИ-инфраструктуры. Такие позиции позволяют не только продавать оборудование, а создавать лояльность у заказчиков, упрощая последующие сделки.

AMD использует OpenAI как катализатор для выхода на рынки, где ранее её продукты не были востребованы. Это может ускорить переход крупных облачных провайдеров к альтернативам NVIDIA.

Согласно данным, AMD также заключила соглашение с Cohere, позволяющее её AI-моделям работать на GPU Instinct. Это сотрудничество подчёркивает стремление Cohere к обеспечению суверенитета AI-моделей, что особенно важно для клиентов, нуждающихся в контроле над данными внутри страны.

Важный нюанс: AMD не конкурирует с NVIDIA только по техническим характеристикам. Она конкурирует по модели взаимодействия с клиентами, где долгосрочные цели и совместная отдача становятся важнее краткосрочной выгоды.

Перераспределение стоимости

Сама по себе сделка не требует прямых финансовых вливаний, но она перераспределяет стоимость между акционерами AMD и инвесторами OpenAI. Если цена акций AMD будет расти, реальными «оплачивающими» сделку станут те, кто держит её бумаги. Это не только финансовый трюк — это механизм, который может усилить давление на AMD со стороны инвесторов, поскольку рост акций становится критически важным для реализации условий соглашения.

Сравнение с NVIDIA показывает, что у каждого формата есть свои риски и преимущества. NVIDIA получила долю в самом проекте, что даёт ей прямую отдачу от роста OpenAI, но AMD выбрала путь синергии: её успех будет зависеть от того, насколько OpenAI сможет использовать её оборудование для создания ценных продуктов.

AMD ставит на рост, NVIDIA — на владение. В условиях высокой волатильности ИИ-рынка оба формата могут оказаться рискованными, но AMD выбрала путь, который может дать больше гибкости.

OpenAI, в свою очередь, заключила стратегические соглашения с другими ключевыми игроками, включая Nvidia, Broadcom, Samsung Electronics и SK Hynix. Это позволяет компании расширить инфраструктуру и обеспечить масштабные вычислительные мощности для своих ИИ-проектов.

Важный нюанс: Такие модели финансирования могут начать распространяться за пределы ИИ, особенно в сегментах, где технологические достижения напрямую влияют на рыночную капитализацию компаний.