Банк Англии предупреждает: рост инвестиций в центры данных может стать риском
Банк Англии выявил риски, связанные с ростом инвестиций в центры обработки данных, вызванный увеличением спроса на мощности для обучения ИИ. Эксперты отмечают, что масштабное финансирование сопровождается ростом долговой нагрузки у компаний, а в случае снижения интереса к ИИ такие объекты могут потерять ценность.
«Английский банк выявляет риски, связанные с ростом инвестиций в центры обработки данных» — так можно кратко описать содержание недавнего анализа, представленного Банком Англии. По данным, опубликованным 19 октября, рост интереса к ИИ привел к значительному увеличению строительства центров обработки данных. Всемирные инвестиции в эту сферу могут достичь 5,2 триллиона долларов к 2030 году, что, по мнению экспертов, создает предпосылки для возможных финансовых рисков.
Рост инвестиций и связанные риски
Согласно оценкам McKinsey, рост спроса на мощности, необходимые для обучения ИИ, требует масштабного финансирования. Это, в свою очередь, приводит к увеличению долговой нагрузки у компаний, что вызывает обеспокоенность у регуляторов. Банк Англии уже начал оценивать масштаб кредитования сектора и взаимосвязи между ключевыми игроками.
В текущем контексте строительство крупных центров обработки данных напоминает инвестиции в недвижимость: пока спрос высок, экономика благополучна. Однако в случае снижения интереса к ИИ такие объекты могут потерять свою ценность, особенно если их сложно будет использовать иначе. К тому же, для поддержания работы этих мощностей потребуются значительные инвестиции в энергетику, а также в редкие металлы, такие как медь.
Сравнение с предыдущими технологическими пузырями
Некоторые эксперты проводят параллели между нынешней ситуацией и крахом «доткомов» 2000 года. Однако, в отличие от того периода, когда ущерб был локализован, текущие риски могут быть шире. Многие крупные компании делают ставку на ИИ, и в случае спада это может повлиять на стабильность их бизнеса.
По мнению Matt Hasan, генерального директора консалтинговой компании aiRESULTS, проблема заключается в скорости роста. «Мы наблюдаем не постепенное развитие, а спешку в строительстве энергоемких, масштабных центров обработки данных», — отметил он.
Возможные сценарии
Один из сценариев — это резкое падение, подобное «доткомовскому» краху, но с более масштабными последствиями. Другой — постепенное замедление, вызванное ограничениями в смежных технологиях, таких как хранение данных. В любом случае, эксперты отмечают, что рынок ИИ и центров обработки данных в какой-то момент должен перейти к консолидации, чтобы избежать негативных последствий роста долговой нагрузки.
Интересно: Сможет ли сектор ИИ адаптироваться к возможному спаду, сохранив при этом инвестиционную привлекательность, или станет жертвой следующего технологического пузыря?
Риски масштабного роста: когда ИИ становится инфраструктурой
Когда ИИ перестаёт быть идеей и становится инфраструктурой
Строительство центров обработки данных выходит за рамки технологической инновации и становится частью глобальной инфраструктуры. Это означает, что инвестиции в них уже не ограничиваются стартапами и исследовательскими лабораториями. Теперь за ними стоят банки, энергетические компании, производители оборудования и государственные регуляторы.
Важный момент: когда ИИ становится частью инфраструктуры, он теряет гибкость, характерную для ранних стадий технологического развития. Инфраструктура требует долгосрочного планирования, масштабных вложений и устойчивости. Это делает её уязвимой к сбоям в прогнозах и к смене приоритетов рынка.
Новые данные подтверждают ускорение масштабирования: в Вирджинии за первые девять месяцев 2025 года выданы разрешения на строительство 54 новых дата-центров, что стало рекордом за год [!]. Большинство из них принадлежит Amazon, которая планирует увеличить число своих объектов в США до 205. При этом каждый гипермасштабный центр потребляет не менее 40 мегаватт электроэнергии и до нескольких миллионов галлонов воды в сутки.
Энергия, металлы и долг: три кита, на которых держится ИИ
Рост центров обработки данных не может быть отделён от энергетики и добычи редких металлов. Увеличение спроса на медь, алюминий, литий и другие материалы уже сейчас влияет на глобальные рынки. Это создаёт дополнительную зависимость ИИ-сектора от цен на сырьё и политики стран-экспортеров.
В энергетике ситуация ещё более сложная. Центры обработки данных потребляют больше электроэнергии, чем некоторые страны. Это ставит под угрозу энергетическую независимость регионов, где такие объекты строятся. В ответ власти могут вводить ограничения, повышать тарифы или требовать локализации производства, что увеличивает стоимость проектов.
Важный нюанс: инвестиции в ИИ становятся инвестициями в энергетику и добычу. Это меняет логику рисков: теперь сбой в одном секторе может повлиять на другой. Такие взаимосвязи делают систему более устойчивой, но и менее предсказуемой.
В США рост потребности в электроэнергии стимулирует развитие атомной энергетики. По прогнозам, к 2050 году мощности атомных реакторов могут вырасти на 63%, достигнув 159 ГВт, а инвестиции в отрасль — составить $350 млрд [!]. Однако реализация масштабных проектов осложняется дефицитом квалифицированных кадров, нехваткой ядерного топлива и высокими затратами.
Кто выиграет, если всё пойдёт не так
Если рост замедлится, а спрос на ИИ снизится, не все участники рынка пострадают одинаково. Среди неочевидных победителей окажутся:
- Энергетические компании, которые смогут перепрофилировать мощности для других секторов.
- Компании по переработке электронного мусора, которые получат доступ к большим объёмам устаревшего оборудования.
- Регуляторы, которым придётся усилить контроль над долговой нагрузкой и финансовой устойчивостью участников.
Среди проигравших — те, кто вложил ресурсы в строительство без учёта долгосрочной стратегии. Особенно это касается регионов, где инвестиции были сосредоточены в узких секторах, а альтернативных рынков нет.
Важный нюанс: ИИ-пузырь, если он случится, может стать не только финансовым кризисом, а кризисом инфраструктуры. Это означает, что его последствия будут ощущаться не только в экономике, но и в повседневной жизни.
Важно отметить, что МВФ и Банк Англии уже констатировали риски переоценки активов в сфере искусственного интеллекта, вызванные ростом инвестиций и взаимным финансированием крупных компаний [!]. Они указали на дефицит ресурсов, отсутствие прибыли у ключевых игроков и циркулярные инвестиции как факторы, усиливающие угрозу обесценивания рынка.
